三联商社大股东易主家电零售怎变局

三联商社控股权究竟花落谁家，现已趋明朗。

三联商社2月22日发布公告称，已经收到济南中级人民法院的通知，确认山东龙脊岛建设有限公司拍得其2700万股权，并将在30日内完成相关过户手续。记者了解到，龙脊岛公司已于2月18日被国美整体收购，成为国美的全资子公司。这意味着，尽管走的是“曲线”，但国美很终还是成为三联商社的实际控股人。

一问：三联集团为何出让控股权

从郑百文衰败经三联集团重组新生，到三联商社股权转移等待新的重组，其间不过三四年时间。在这个过程中，重组方三联集团或许是个大“赢家”。

据了解，三联集团通过去年在二级市场套现和此次股权拍卖，共回流现金近12亿元。三联集团在拍卖后仍持有三联商社2278.26万股有限售条件流通股，按照当前三联商社股票市价计算价值约2亿元，如果按照此次股权拍卖成交价每股19.90元计算，则价值4.53亿元。考虑到国美电器入主以后的操作，三联集团剩余的三联商社股权仍具秦皇岛市有哪些看羊角风的医院有很好的流通市值。

由此可见，这次转让股权，三联集团在资金上没有吃亏，但毕竟丧失了对三联商社控股权，是否因小失大？

记者了解到，近两年，随着国美、苏宁两大电器专营商的快速扩张和壮大，在区域市场上，地方性家电零售企业日益受到两大巨头的挤压，生存空间越来越小，被市场淘汰出局的风险则越来越大。家电零售行业总的趋势是市场份额日益向国美、苏宁等巨头集中。此次三联商社股权被国美电器收购，是国美继并购永乐、大中、山西北方电器后，又一次出手收编地区性家电零售企业。

有关人士介绍，在家电零售行业，几年前三联商社尚可与国美、苏宁分庭抗礼。癫痫疾病诊断此次失去家电零售业的控股权，与集团近年来不断减持手中持有的三联商社股票有关。

据三联商社2007年三季度报告显示，三联集团持有的股权全部处于被冻结抵押状态。而2007年6月30日至9月30日之间，三联集团通过二级市场减持了约5000万股，股权比例从45.09%减少到拍卖前黑龙江癫痫病治疗*医院的19.71%，这让觊觎已久的国美觅得良机。

二问：国美曲线收购意欲何为

就在各方对三联商社背后买家展开猜想的时候，国美电器已悄然完成了对山东龙脊岛的收购。

工商注册资料显示，山东龙脊岛于2月18日完成工商注册变更，山东建邦集团彻底从山东龙脊岛退出，国美电器实现了对山东龙脊岛的控制，山东龙脊岛法定代表人也济南治疗癫痫病*医院由王廷岭变更为济南国美的总经理韩德鹏。

事实上，已在香港H股上市的国美，采用以母公司身份对三联商社间接控股这种方式，比去年年底收购大中时的第三方托管方式更加稳妥，而且同样规避了政策风险和程序周期。

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